建材周述：利空略占主導 市價窄幅回落
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【內容提要】
◆ 本周國內建材先強后弱
◆ 鋼企盈利空間微幅改善
◆ 本周國內建材主導市場庫存延續增量
◆ 下周期螺短期偏弱 中期震蕩
◆ 空方力量略占主導，建材走勢偏弱
一、市場行情回顧
節后第一周，國內建材表現先強后弱;春節靜靜離去，商家陸續歸市，在“開門紅”心理作用下，周初各地市價紛紛呈現出上揚姿態，其中華東、華北及華南部分城市補漲幅度尤為明顯;然而此時工地工程多未開工，下游需求恢復十分緩慢，以致整體行情處于無量空漲的局面，很快便沖高乏力;周中時分，樓市打壓政策出臺，鋼市信心因此遭受打擊，以致期螺市場再度深跌，而一路走強的礦石價格也出現回調，一時間利空消息扎堆聚集，于是商家紛紛調低價格以求刺激成交，但收效并不明顯。目前社會庫存壓力較大，基本面矛盾突出，加之月底壓力顯現，令短期行情充滿悲觀。
二、成本分析
節后開市，商家心態向好，加之主要鋼廠抬高廠價，周初市價多拉漲，然周尾宏觀利空來襲，價有所回落。整體來看，本周漲多跌少。據富寶成本模型測算，截至2月21日，國內中小鋼企20mm三級螺紋鋼盈利空間為負182元/噸，較節前(負217元/噸)盈利正增加35元/噸;6.5mm高線盈利空間為負229元/噸，較上周(負256元 /噸)盈利正增加27元/噸。盈利空間有一定改善。庫存增量明顯，且下周臨近月底，資金壓力顯現，出貨壓力大，然隨天氣轉暖，終端開工增加，需求或有一定好轉，下周鋼價或窄幅下探。原料面，成品材出貨不暢，但高位產能，對原料有一定支撐，調整空間亦相對有限。綜合來看，鋼價與原料均微幅弱調，故預計下周盈利空間難有較大改善。
三、主要城市庫存變化分析
本周國內建材主導市場庫存延續增量。據統計：上海螺紋鋼庫存量39.46萬噸，環比增加3.87%，上周增加2.62%;廣州50.5萬噸，環比增加7.45%，上周增加24.01%;北京82萬噸，環比增加8.97%，上周增加12.51%;上海線材庫存量6.43萬噸，環比增加3.04%，上周增加3.83%;廣州44.9萬噸，環比增加12.25%，上周增加29.03%;北京8.33萬噸，環比增加13.49%，上周增加31.31%。
節后首個交易周，商家陸續恢復正常營業，但下游工程項目多仍處于休眠狀態，僅有零星采購;中間商面對較高的售價及突襲的房地產調控“國五條”亦謹慎觀望，不敢盲目入市，整體消化量甚少。然而，年前隨著全球經濟溫和復蘇，國內經濟持續回暖，業內普遍看好年后行情，故春節長假期間，鋼廠的生產基本保持正常，致2月上旬全國粗鋼日均產量198.89萬噸，旬環比增長4.36%，結束連續兩旬下滑趨勢，實現較大幅度的增長，重點鋼企粗鋼日均產量創出了歷史次高水平，僅低于2011年2月下旬的171.23噸。鑒于終端續期啟動緩慢，料供求矛盾問題將愈發凸顯，下周庫存有望保持增倉，增幅或收窄。
四、期貨分析
1.技術面分析
從日線圖來看，日K線本周大幅走弱收低，跌破4200及4100平臺支撐;趨勢指標KDJ向下發散，運行弱勢;先行指標MACD綠柱不斷放大。
從主力合約的小時圖來看，期螺目前運行在藍色做空區間，趨勢指標RSI低位弱勢運行，先行指標MACD震蕩走低，綠柱不斷放出，短線運行弱勢。
總體來看，行情高位回落，留意4000平臺支撐力度。
2.下周展望
期螺1310短期3980-4080區間偏弱運行，關注4050、4030及4000三個關鍵點位的爭奪;中期震蕩。
3.下周操作建議
多頭操盤建議：期螺1310，多頭短期觀望，暫不參與;中期可逢低適當建立倉單。具體留意每日期貨操作建議。
空頭操盤建議：期螺1310，短線空單逐步獲利離場;中期觀望。具體留意每日期貨操作建議。
五、下周趨勢預判及操作建議
1.下周趨勢預判
從影響建材市場走勢的各主要因素來看，下周空頭力量略占主導：原料漲幅遠高于成材，且鋼廠廠價持續上調，到市資源成本尚處高位，支撐市價;然，節前積極囤貨，節后需求暫未釋放，致社會庫存整體增量明顯;鋼廠于節間例行檢修較少，多數正常生產，供應壓力不減;樓市調控政策加碼、發酵，或繼續影響需求釋放節奏及市場中商家對后市的預期;故富寶建材研究小組預計，下周走勢偏弱。
2.操作建議
庫存高位，需求不濟，或形成“倒春寒”格局，因此建議：庫存偏少者可暫時觀望，多看少動，資金充裕可陸續補倉市場低位資源;庫存偏大者，保證利潤情況下短線操作，逢高出貨，保持合理倉位為宜。(鋼度網)
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