動(dòng)力煤：需求疲弱龍頭煤礦或再降價(jià)
本周一，動(dòng)力煤期貨價(jià)格突破之前的振蕩格局，破位下行，最低觸及510元/噸。在國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格走低之時(shí)，進(jìn)口煤和國(guó)際三港動(dòng)力煤價(jià)格也同步走弱。整體動(dòng)力煤市場(chǎng)仍然不景氣。
黃驊港存煤量偏高暗示個(gè)別企業(yè)銷售壓力偏大
北方重點(diǎn)港口煤炭庫(kù)存從4月中旬的低點(diǎn)逐漸上升，目前庫(kù)存壓力并不算太大，但是黃驊港存煤量偏高。秦皇島港庫(kù)存約為630萬(wàn)噸，曹妃甸港庫(kù)存約為510萬(wàn)噸，京唐港庫(kù)存約為470萬(wàn)噸，均屬于正常范圍，但黃驊港庫(kù)存約為210萬(wàn)噸，屬于較高水平。
煤礦庫(kù)存壓力大，龍頭企業(yè)再次醞釀降價(jià)
山西煤炭庫(kù)存從4月中旬4420萬(wàn)噸的高位下降至4050萬(wàn)噸，但仍處于較高位置，煤礦的庫(kù)存壓力較大。從山西五大煤礦集團(tuán)來(lái)看，同煤集團(tuán)庫(kù)存最多，達(dá)到650萬(wàn)噸；山西焦煤庫(kù)存次之，且仍在大幅攀升，比2013年庫(kù)存量增大6倍；潞安集團(tuán)目前庫(kù)存是2013年庫(kù)存的2倍；陽(yáng)煤集團(tuán)和晉城煤業(yè)的庫(kù)存壓力稍小一些。
6月初，神華、同煤集團(tuán)在調(diào)降高卡位煤炭?jī)r(jià)格5元/噸的同時(shí)，提高了低卡位煤價(jià)格，這與我們之前的調(diào)研吻合。5月下旬，北方港口對(duì)低卡位煤需求大、對(duì)高卡位煤需求小，主要原因是，目前南方雨水充足且進(jìn)入消費(fèi)淡季，電廠更傾向于采購(gòu)一些便宜的低卡位煤。但是低卡位煤價(jià)格上調(diào)后市場(chǎng)并不買賬，導(dǎo)致需求下降明顯，而高卡位煤調(diào)價(jià)后銷量也沒(méi)有明顯增加，因此，預(yù)計(jì)本周神華集團(tuán)會(huì)再次對(duì)各卡位煤種全面降價(jià)。
在市場(chǎng)不景氣形勢(shì)下，一些企業(yè)已經(jīng)有進(jìn)一步的調(diào)價(jià)行動(dòng)。5月中旬，中煤集團(tuán)下調(diào)煤價(jià)5元/噸，主要是由于庫(kù)存高、接貨船舶少；5月29日又增加了量?jī)r(jià)優(yōu)惠，意圖降低高卡煤庫(kù)存來(lái)擴(kuò)大市場(chǎng)占有率。
下游需求疲弱將繼續(xù)壓制價(jià)格
從電廠情況看，六大發(fā)電集團(tuán)煤炭庫(kù)存3月之后穩(wěn)步增加，但增加幅度不大，在雨水充足之際電廠補(bǔ)庫(kù)力度不強(qiáng)。
北方港口錨地船舶數(shù)處于低位，甚至出現(xiàn)空泊等船現(xiàn)象，重點(diǎn)港口煤炭運(yùn)量下降，秦皇島港至廣州和上海煤炭運(yùn)價(jià)創(chuàng)2009年以來(lái)的新低，水泥制造用電量增速由上月的12.4%下降至6.5%，這些均說(shuō)明下游需求不振，煤炭?jī)r(jià)格將繼續(xù)受到壓制。
總體來(lái)看，在下游需求疲弱的背景下，煤礦通過(guò)減產(chǎn)降價(jià)來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng)，后市預(yù)計(jì)會(huì)再次降價(jià)促銷。
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