基礎(chǔ)化工：千磨萬礪還堅韌吹盡狂沙始到金
2013年1-4月，石油和化工行業(yè)經(jīng)濟效益總體呈下滑趨勢，利潤增速繼續(xù)放緩，成本保持上升，價格持續(xù)走低，行業(yè)利潤空間不斷縮小。預(yù)計下半年，基礎(chǔ)化學原料價格仍將是底部震蕩的格局;化肥價格已經(jīng)逼近成本線繼續(xù)下跌空間有限;合成材料走勢繼續(xù)分化;合成樹脂將保持相對平穩(wěn)、小幅震蕩的走勢;合成橡膠市場可能出現(xiàn)小幅反彈，或底部震蕩的局面;輪胎市場將保持繼續(xù)向好態(tài)勢。子行業(yè)上我們看好染料、橡膠制品、農(nóng)藥和氨綸。
染料：分散染料市場價格從12年底17000元/噸上漲至目前24000元/噸，漲幅達40%，行業(yè)盈利較好，并且在過去五年中盈利平穩(wěn)。未來環(huán)保監(jiān)管日趨嚴厲，新上裝置難度大，寡頭壟斷的格局使得行業(yè)產(chǎn)能不會無序混亂擴張，可控的產(chǎn)品供應(yīng)確保行業(yè)盈利空間。染料板塊公司我們重點關(guān)注浙江龍盛、閏土股份。
橡膠制品：輪胎和膠帶主營成本中橡膠占據(jù)50%以上，并且這一比重在現(xiàn)有工藝條件下難以改變。2013年上半年天然橡膠價格處于低位并且這一趨勢在下半年仍將延續(xù)，橡膠制品上市公司盈利與天膠價格走勢顯著反相關(guān)，橡膠公司盈利受益于天膠價格低迷。
農(nóng)藥：草甘膦新一輪價格上漲周期形成。預(yù)計行業(yè)13年需求以7%-8%的增速增長，新增供給量主要在中國，增速約6.9%，草甘膦價格漲勢有望維持到年底;吡啶受益于反傾銷處裁的影響，預(yù)計下半年價格不僅保持目前高位還有繼續(xù)上漲的可能。我們繼續(xù)看好農(nóng)藥板塊，重點關(guān)注揚農(nóng)化工、紅太陽、沙隆達A、新安股份。
氨綸：2013年氨綸行業(yè)經(jīng)營情況得到大幅改善。氨綸上市公司業(yè)績與氨綸價格高度正相關(guān),一旦氨綸價格上漲，上市公司業(yè)績將出現(xiàn)明顯反彈。對氨綸板塊評級為“看好”。(鋼聯(lián))
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